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L’assunzione si è fermata ad ottobre, ma questo è accaduto mentre due uragani colpivano il paese, influenzando sostanzialmente le assunzioni in alcuni settori.
I funzionari della Federal Reserve hanno abbassato i tassi d’interesse a settembre per la prima volta in quattro anni, ma ora gli investitori iniziano a porsi la domanda successiva: quanto li abbasseranno nei mesi e negli anni a venire?
Decidere la risposta potrebbe essere complicato, e i dati sul mercato del lavoro pubblicati venerdì non hanno fatto chiarezza.
L’occupazione si è arrestata ad ottobre, ma ciò è accaduto mentre due uragani colpivano il paese, influenzando molto probabilmente i guadagni occupazionali in alcuni settori, e mentre gli scioperi riducevano i numeri di occupazione nel settore manifatturiero.
Il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 4,1%.
Il rapporto poco chiaro lascia i funzionari con poche idee aggiornate su quanto siano forti le condizioni di assunzione, anche se la cifra della disoccupazione suggeriva che l’economia è in una fase di stabilità.
Di conseguenza, le ultime cifre probabilmente non cambieranno il percorso di politica immediato della Fed.
I funzionari si aspettano ampiamente di abbassare i tassi di un quarto di punto la settimana prossima.
Tuttavia, i dati più recenti hanno anche fornito poche indicazioni sul percorso futuro per l’economia.
“Avranno bisogno di ulteriori dati dopo questo,” ha dichiarato Laura Rosner-Warburton, economista senior presso MacroPolicy Perspectives.
Ha aggiunto che la Fed è improbabile che faccia grandi cambiamenti nella sua riunione della prossima settimana, considerando quanto potrebbe cambiare nell’economia a seconda di chi vincerà la Casa Bianca.
“La Fed sarà concentrata su questo. Ci troviamo in un momento di intensa incertezza a causa delle elezioni negli Stati Uniti,” ha detto.
La Fed ha due obiettivi.
I banchieri centrali devono controllare l’inflazione e mantenere un mercato del lavoro forte.
Questo significa che quando l’inflazione è rapida, come è stata dal 2021 al 2023, i funzionari alzano i tassi d’interesse per rallentare l’economia e riportarla a un livello sostenibile.
E quando l’inflazione si raffredda, come è successo recentemente, i responsabili delle politiche abbassano i tassi d’interesse per assicurarsi di non frenare la crescita tanto da rischiare danni seri alle condizioni di assunzione.
Poiché gli aumenti dei prezzi hanno rallentato e la disoccupazione è aumentata nell’ultimo anno, la Fed ha abbassato i tassi d’interesse di mezzo punto percentuale a settembre.
I funzionari si aspettano ampiamente di seguire con un altro taglio dei tassi nella loro riunione del 7 novembre.
Cosa succederà dopo è meno certo.
I funzionari della Fed hanno previsto due ulteriori riduzioni dei tassi di un quarto di punto entro la fine dell’anno, il che significherebbe probabilmente una a novembre e una a dicembre.
Hanno anche previsto ulteriori riduzioni dei tassi nel 2025.
Tuttavia, la crescita negli Stati Uniti è stata forte negli ultimi mesi, e i consumatori stanno spendendo a un ritmo robusto.
Tale resilienza potrebbe rendere difficile decidere quanto e quanto rapidamente abbassare i tassi d’interesse.
I mercati si aspettano ancora un taglio a dicembre, ma non lo vedono come una scommessa completamente sicura.
E il percorso dopo di questo è oggetto di dibattito.
Sebbene i dati più recenti sull’occupazione non facciano chiarezza nella situazione, i funzionari della Fed osserveranno una varietà di altri indicatori economici – inclusi i sussidi di disoccupazione settimanali, i dati sui salari e le relazioni aneddotiche – per cercare di valutare lo stato attuale dell’economia nelle settimane a venire.
E mentre gli investitori cercano di capire come la Fed stia pensando, è probabile che tengano d’occhio sia la decisione della Fed la prossima settimana sia una successiva conferenza stampa con Jerome H. Powell, il presidente della banca centrale.
